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【24h】

CEO Inside Debt and Risk Taking: Evidence From Property-Liability Insurance Firms

机译：债务中的首席执行官和危险：来自楼盘责任保险公司的证据

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摘要

We examine the incentive effects of CEO inside debt holdings (pensions and deferred compensation) on risk taking using the sample of U.S. publicly traded property-liability insurers. To represent managerial risk taking, we employ value at risk (VaR) and expected shortfall (ES), which capture extreme movements in the lower tail of insurer stock return distribution. We also estimate firm default risk, equity volatilities, and insurance-related risk as alternative measures of risk taking. We document that inside debt represents a significant component of CEOs' compensation in the insurance industry. We find that there is a significant and negative relationship between CEO inside debt holdings and risk-taking behavior. The results suggest that the structure of executive debt-like compensation could be a potential method of reducing managers' risk-taking incentives.
机译：我们研究了CEO内部债务（养老金和递延补偿）对使用美国公开交易的财产负债保险公司的风险的风险的激励效应。代表管理风险，我们雇用风险（VAR）的价值和预期的短缺，捕获了保险公司股票回报分配的较低尾部的极端运动。我们还估计违约风险，股权波动力和保险相关风险，作为风险占用的替代措施。我们证明，内债是CEOS在保险业赔偿的重要组成部分。我们发现，CEO内部债务持股和承担风险行为之间存在显着和负面关系。结果表明，执行债务等赔偿的结构可能是减少管理人员风险促进激励措施的潜在方法。

著录项

  • 来源
    《The journal of risk and insurance》 |2019年第2期|451-477|共27页
  • 作者

    Milidonis Andreas; Nishikawa Takeshi; Shim Jeungbo;

  • 作者单位

    Univ Cyprus Sch Econ & Management Dept Accounting & Finance POB 20537 CY-1678 Nicosia Cyprus;

    Univ Colorado Business Sch 1475 Lawrence St Denver CO 80202 USA;

    Univ Colorado Business Sch 1475 Lawrence St Denver CO 80202 USA;

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