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Trust-Preferred Securities and Insurer Financing Decisions

机译：信托优先证券和保险公司的融资决策

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摘要

We analyze insurance holding company (IHC) issuance of trust-preferred securities (TPS) from 1994 to 2013. We find that larger and more financially levered IHCs issued TPS in 1996 and 1997, as well as those that obtained financial strength ratings from A.M. Best. Abnormal stock price returns are positively related to financial distress costs, growth opportunities, and tax burden, but negatively related to size. Consistent with the pecking order theory, intent to use TPS proceeds to retire debt is positively related to abnormal stock returns, whereas intent to use proceeds to retire preferred equity is negatively related to abnormal stock returns.
机译：我们分析了1994年至2013年保险控股公司（IHC）发行的信托优先证券（TPS）。我们发现，更大且财务杠杆更大的IHC在1996年和1997年发行了TPS，并且获得了A.M.的财务实力评级。最好。股票价格的异常回报与财务困境成本，增长机会和税收负担成正相关，而与规模成负相关。与啄食顺序理论一致，使用TPS收益偿还债务的意图与异常股票收益成正相关，而使用收益收益赎回优先股的意图与异常股票收益成负相关。

著录项

  • 来源
    《The Journal of Risk and Insurance》 |2018年第1期|219-244|共26页
  • 作者

    Hilliard James I.; Pottier Steven W.; Xu Jianren;

  • 作者单位

    No Arizona Univ, WA Franke Coll Business, Flagstaff, AZ 86011 USA;

    Univ Georgia, Terry Coll Business, Athens, GA 30602 USA;

    Calif State Univ Fullerton, Mihaylo Coll Business & Econ, Dept Finance, Fullerton, CA 92634 USA;

  • 收录信息
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
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