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From the lab to the stock market? The characteristics and impact of university-oriented seed funds in Europe

机译：从实验室到股票市场？欧洲以大学为中心的种子基金的特征和影响

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This work investigates the role of university and PRO-oriented seed funds (USFs)—VC funds with an explicit mission to make investments in academic spin-offs and support technology transfer—as instruments for addressing funding gaps and facilitating the commercialization of academic technologies. We first offer an overview of USFs in Europe, highlighting their heterogeneity and principal characteristics. Second, we exploit a unique data set of 1,497 start-ups (including 733 USF-backed start-ups and another 764 start-ups backed by other VC funds) to analyze how USF-backed companies perform in terms of exit rates, staging, and syndication levels when compared with non-USF-backed companies. Empirical evidence suggests that USF-backed companies perform better in staging and syndication but worse in exit rates. Moreover, our analyses show that, within the group of USF-backed companies, the ones that can attract more follow-on funding and investors are those financed by USFs that are internally managed by a universities/PROs and are linked to universities with high scientific rankings.
机译：这项工作调查了大学和面向PRO的种子基金（USF）的作用，VC基金的明确使命是对学术衍生产品进行投资并支持技术转让，作为解决资金缺口和促进学术技术商业化的工具。我们首先概述欧洲的USF，重点介绍它们的异质性和主要特征。其次，我们利用一个独特的数据集（包括1,497个初创企业（包括733个由USF支持的初创企业和另外764个由其他风险投资基金支持的初创企业））来分析USF支持的公司在退出率，分期，与非USF支持的公司进行比较时的企业联合组织级别。经验证据表明，获得USF支持的公司在分期和联合发行中表现更好，但退出率却更差。此外，我们的分析表明，在获得USF支持的公司集团中，能够吸引更多后续资金和投资者的公司是那些由大学/专业人士在内部管理并与具有高科学水平的大学建立联系的USF资助的公司。排名。

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