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Portfolio choices for homeowners

机译：房主的投资组合选择

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摘要

In this paper, I show that introducing frictions associated with housing into standard life-cycle models can partially resolve the portfolio choice puzzle. I calibrate a model in which a representative household endogenously transits from renting to mortgage-financed homeownership. The household can later adjust housing status either voluntarily or because of a forced move, by paying transaction costs. It is shown that homeownership crowds out stock market participation: risky owner-occupied housing substitutes for stocks while bonds provide liquidity. Young and middle-aged households, regardless of whether they are currently homeowners, hold much less stock than predicted by traditional models without housing.
机译：在本文中，我证明了将与住房相关的摩擦引入标准生命周期模型可以部分解决投资组合选择难题。我校准了一个模型，在该模型中，有代表性的家庭从租赁内生地过渡到抵押贷款的房屋所有权。以后，该家庭可以通过支付交易费用来自愿或由于被迫搬迁而调整住房状况。事实证明，房屋所有权挤占了股票市场的参与：有风险的自有住房替代股票，而债券提供了流动性。无论当前是否是房主，年轻和中年家庭所拥有的存量比没有住房的传统模式所预测的要少得多。

著录项

  • 来源
    《Journal of Urban Economics》 |2005年第1期|p.114-136|共23页
  • 作者

    Xiaoqing Hu;

  • 作者单位

    Finance Department, University of Illinois at Chicago, University Hall 2422, M/C 168, 601 South Morgan, Chicago, IL 60607, USA;

  • 收录信息
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
  • 中图分类 f;
  • 关键词

    portfolio choices; homeownership;

    机译：投资组合选择;房屋所有权;

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