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BUSINESS UNCERTAINTY AND THE EFFECTIVENESS OF FISCAL POLICY IN GERMANY

机译：德国的业务不确定性和财政政策的效力

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There are suggestions that increased uncertainty makes fiscal policy temporarily less effective. In this paper, I examine the relationship between business uncertainty and fiscal policy effectiveness in Germany. I use measures of business uncertainty that are derived from the firm-level data of the Ifo Business Climate Survey and interact them with the parameters of a structural vector autoregression to produce state-dependent spending multipliers. The impact of increased uncertainty on the spending multiplier is generally small and often statistically not significant in the short run. By contrast, I obtain a significant positive impact on the long-run multiplier. These baseline results are supported by a variety of robustness checks and specifications.
机译：有建议认为，不确定性的增加使财政政策暂时无效。在本文中，我研究了德国商业不确定性与财政政策有效性之间的关系。我使用从Ifo商业环境调查的公司级数据得出的业务不确定性度量，并将它们与结构矢量自回归的参数进行交互，以产生与状态相关的支出乘数。不确定性增加对支出乘数的影响通常很小，从短期来看，在统计上通常不显着。相比之下，我对长期乘数产生了重大的积极影响。这些基线结果得到各种健壮性检查和规范的支持。

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