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首页> 外文期刊>The North American journal of economics and finance >Gold as an inflation hedge in a time-varying coefficient framework
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Gold as an inflation hedge in a time-varying coefficient framework

机译：时变系数框架中的黄金作为通胀对冲

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This study analyzes the question whether gold provides the ability of hedging against inflation from a new perspective. Using data for four major economies, namely the USA, the UK, the Euro Area, and Japan, we allow for nonlinearity and discriminate between long-run and time-varying short-run dynamics. Thus, we conduct a Markov-switching vector error correction model (MS-VECM) approach for a sample period ranging from January 1970 to December 2011. Our main findings are threefold: first, we show that gold is partially able to hedge future inflation in the long-run and this ability is stronger for the USA and the UK compared to Japan and the Euro Area. In addition, the adjustment of the general price level is characterized by regime-dependence, implying that the usefulness of gold as an inflation hedge for investors crucially depends on the time horizon. Finally, one regime approximately accounts for times of turbulence while the other roughly corresponds to 'normal times'.
机译：这项研究从一个新的角度分析了黄金是否提供对冲通胀的对冲能力的问题。利用美国，英国，欧元区和日本这四个主要经济体的数据，我们考虑了非线性因素，并区分了长期动态和时变短期动态。因此，我们在1970年1月至2011年12月的一个样本时期内进行了马尔可夫切换矢量误差校正模型（MS-VECM）方法。我们的主要发现有三点：第一，我们证明了黄金能够部分规避未来的通胀。从长远来看，与日本和欧元区相比，美国和英国的这种能力更强。此外，总体价格水平的调整具有政权依赖性，这意味着黄金作为对冲投资者的避险工具的效用主要取决于时间范围。最后，一种制度大致解释了湍流的时间，而另一种制度大致对应于“正常时间”。

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