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A Panel Data Analysis of Uncovered Interest Parity and Time-Varying Risk Premium

机译：未发现兴趣平价和时变风险溢价的面板数据分析

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摘要

There exist several exchange rate models that associate macroeconomic variables with the exchanges rates. In this article, we focus on uncovered interest parity (UIP) which relates the expected exchange rate changes to the intercountry interest rate differential. We apply various panel econometric methods to test UIP for a wide range of data covering numerous cross currency rates as well as the U.S. Dollar based exchange rates. The results for UIP are mainly unfavorable. We utilize an augmented version of UIP containing time-varying risk premium (proxy: sovereign credit default swap) for a similar analysis to observe whether it makes any improvement. Nevertheless, this version does not get much support too. Although it is common to presume that deviations from UIP are mostly due to a time-varying risk premium, our analysis indicates that this is not true.
机译：存在多种汇率模型，将宏观变性变量与交换率相关联。 在本文中，我们专注于未发现的兴趣平衡（UIP），将预期的汇率变为跨越利率差异。 我们应用各种面板计量经济学方法来测试UIP，用于覆盖众多交叉货币汇率以及基于美元的汇率的广泛数据。 UIP的结果主要是不利的。 我们利用包含时变风险溢价的增强版UIP（代理：主权信用默认交换）进行类似的分析，以观察其是否有所改进。 尽管如此，这个版本也没有得到太多的支持。 虽然常见的是假设来自UIP的偏差主要是由于额外的风险溢价，但我们的分析表明这不是真的。

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