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Testing for financial spillovers in calm and turbulent periods

机译：在平静而动荡的时期测试财务外溢

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In this paper, we investigate financial spillovers between stock markets during calm and turbulent periods. We explicitly define financial spillovers and financial contagion in accordance with the literature and construct statistical models corresponding to these definitions in a Markov switching framework. Applying the new testing methodology based on transition matrices, we find that spillovers from the US stock market to the UK, Japanese and German markets are more frequent when the latter markets are in a crisis regime. However, we reject the hypothesis of strong financial contagion from the US to the other markets.
机译：在本文中，我们研究了在平静和动荡时期股票市场之间的金融溢出效应。我们根据文献明确定义了金融溢出和金融蔓延，并在马尔可夫转换框架中构建了与这些定义相对应的统计模型。应用基于过渡矩阵的新测试方法，我们发现当美国市场处于危机状态时，从美国股票市场向英国，日本和德国市场的溢出更为频繁。但是，我们拒绝从美国向其他市场进行强大的金融传染的假设。

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