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首页> 外文期刊>The review of financial studies >Blockholder Heterogeneity, Multiple Blocks, and the Dance between Blockholders
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Blockholder Heterogeneity, Multiple Blocks, and the Dance between Blockholders

机译：区块持有者的异质性，多个区块以及区块持有者之间的共舞

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We study blockholder presence in a large panel and document substantial heterogeneity in holding periods, position sizes, and positions taken across blockholder types. Nonfinancial blocks are more likely to be observed in smaller, riskier, younger, and less-liquid firms. These patterns are either not evident or reversed for financial blocks. For all but small financial blocks, we detect significant negative interdependence in blockholder investment decisions, with the presence of one blockholder crowding out others, a behavior that appears causal. Small financial blocks often coexist in the same firm, an outcome that appears to reflect correlated investment styles.
机译：我们研究大股东在大股东中的存在，并记录持有期限，头寸大小和跨大股东类型的头寸的实质异质性。在较小，风险更高，更年轻，流动性较小的公司中，更容易观察到非金融障碍。对于财务块而言，这些模式不是很明显，或者是相反的。对于除小额金融区块以外的所有区块，我们发现大股东在投资决策中存在显着的负相关性，其中一个大股东挤占其他大股东，这似乎是因果关系。小型财务块通常同时存在于同一家公司中，这一结果似乎反映了相关的投资风格。

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