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Restrukturierung von Schuldscheinen - Der präventive Restrukturierungsrahmen schafft eine neue Option

机译:原因说明的重组 - 预防性重组框架创造了一个新选择

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摘要

Der deutsche Schuldscheinmarkt ist über die vergangenen Jahre stetig gewachsen und erreichte allein im Jahr 2019 ein geschätztes Neuvolumen von 27 Mrd. EUR (+16% ggü. dem Vorjahr) und ein geschätztes Gesamtvolumen von inzwischen ca. 200 Mrd.. Das Schuldscheindarlehen stellt sich damit zunehmend als erste Alternative zur Unteraehmensfinanzierung durch Banken dar. Im Gegensatz zur häufig vernehmbaren Annahme ist der Schuldschein kein Wertpapier, sondern ein Kreditinstrument. Bei der Emission entsteht zwischen dem Emittenten und jedem sogenannten Investor ein bilaterales Kreditverhältnis, das in einem, für alle Beteiligten bindenden Vertragsverhältnis dokumentiert wird. In dieser Struktur liegt bereits eine wesentliche Herausforderung für den Fall einer notwendigen Restrukturierung: eine Änderung der Darlehensbedingungen ist aktuell nur mit Zustimmung aller Kreditgeber möglich.
机译:德国债务市场在过去几年中稳步增长,2019年估计估计为270亿欧元(+ 16%适用于上年),估计约为2000亿美元..贷款是因此,越来越多地成为银行观察融资的第一个替代方案。与常见可接受的假设相比,所得术说明不是安全性,而是一种信用证仪器。发行人与任何所谓的投资者之间的问题产生,双边信用率在致力于所有涉及的合同关系。在这种结构中,在必要的重组的情况下已经是一项重大挑战:目前只有所有贷方的同意才能实现贷款条件的变化。

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