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Merger Activity and Short-Run Financial Performance in the US Airline Industry

机译：美国航空业的并购活动和短期财务绩效

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This article examines the announcement and post-merger effects of three US airline mergers-America West and US Airways, Delta and Northwest, and United and Continental. The time series data consist of daily and cumulative abnormal returns using the Standard and Poor's 500 as the benchmark index. The event study methodology uses ±60 trading days around the announcement and merger dates. The share prices of United and America West increased while Delta's decreased due to the slowing US economy at the time of its merger with Northwest. The impact of the merger announcement on target airlines is positive except for Northwest due to the weakening demand for air transport as the US economy faltered at the time of its merger with Delta. The share prices of acquiring and target airlines increased around the merger completion date, suggesting that new information is available as the merger nears completion.
机译：本文研究了三家美国航空公司合并的公告和合并后的影响：美国西部和美国航空公司，达美航空和西北航空，美国联合航空和美国大陆航空。时间序列数据包含每日和累积的异常收益，使用标准普尔500指数作为基准指数。事件研究方法在公告和合并日期前后使用±60个交易日。美国联合航空和美国西部航空的股价均上涨，而达美航空的下跌则归因于与西北航空合并时美国经济增速放缓。合并公告对目标航空公司的影响是积极的，除西北航空外，由于与达美航空合并时美国经济步履蹒跚，对航空运输的需求减弱。并购和目标航空公司的股价在合并完成日期前后有所上升，这表明随着合并即将完成，新的信息将可用。

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