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Test empirique sur l'efficacité des interventions des banques centrales sur les marchés de change : une application aux banques centrales canadienne et suisse

机译：中央银行干预外汇市场有效性的实证检验：对加拿大和瑞士中央银行的应用

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摘要

Les interventions des banques centrales sur le marché des changes ont suscité un réel intérêt de recherche économique au cours des dernières décennies. Il s'agit d'un sujet qui fait couler beaucoup d'encre à la suite de fortes fluctuations de plusieurs devises vis-à-vis du dollar américain. Le Canada et la Suisse, deux petites économies ouvertes ont vu leurs devises locales, le dollar canadien et le franc suisse, souffrir de fortes fluctuations par rapport au dollar américain. La Banque du Canada (BoC) et la Banque Nationale Suisse (BNS) sont donc parfois intervenues pour stabiliser leur taux de change par rapport au dollar américain. Cette étude s'inscrit dans cette dynamique en évaluant l'efficacité des interventions sur la variation du niveau du dollar canadien et du franc suisse par rapport au dollar américain. Une équation de comportement du taux de change est ainsi estimée. La méthodologie retenue est celle des variables instrumentales en raison de l'endogénéité entre la volatilité du taux de change et les interventions captées par les réserves officielles interventionales des deux banques centrales. Les principaux résultats de l'étude suggèrent une efficacité des interventions monétaires de la Banque du Canada (BoC) et de la Banque Nationale Suisse (BNS) sur le marché des changes pour stabiliser le dollar canadien et le franc suisse. Toutefois, l'efficacité semble plus grande du côté de la Banque Nationale Suisse où les interventions sont plus stabilisatrices du franc suisse que pour la Banque du Canada dont les interventions quoique efficaces, demeurent faibles en intensité.ud______________________________________________________________________________ udMOTS-CLÉS DE L’AUTEUR : volatilité, taux de change, réserves internationales, endogéneité.
机译：近几十年来，中央银行对外汇市场的干预引起了人们对经济研究的真正兴趣。由于多种货币对美元的急剧波动，这是导致大量墨水流入的主题。加拿大和瑞士这两个小的开放经济体，其当地货币加元和瑞士法郎遭受了美元兑美元的大幅波动。因此，加拿大银行（BoC）和瑞士国家银行（SNB）有时会进行干预以稳定其兑美元汇率。通过评估针对加元和瑞士法郎对美元汇率变动的干预措施的有效性，本研究是这一动态的一部分。因此估计了汇率的行为方程。由于汇率波动与两个中央银行的官方干预储备所捕获的干预措施之间具有内生性，因此所使用的方法是工具性变量。该研究的主要结果表明，加拿大银行（BoC）和瑞士国家银行（SNB）对外汇市场进行货币干预以稳定加元和瑞士法郎的有效性。但是，在瑞士国家银行方面，其干预措施似乎更稳定瑞士法郎，而对加拿大银行而言，其干预措施虽然有效，但强度仍然较弱，但效果似乎更好。 Ud ____________________________________________________________________________作者：波动性，汇率，国际储备，内生性。

著录项

  • 作者

    Abbuy Kwami Edem;

  • 作者单位
  • 年度 2016
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