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A Theoretical and Empirical Study on Financial distress Costs of Listed Firms in China

机译：中国上市公司财务困境成本的理论与实证研究

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本文对我国上市公司的财务困境成本问题进行理论与实证考察。首先基于现金流量和债权人视角定义债务违约为财务困境，选取2002-2004年间首次出现债务违约的97家公司为研究样本，从经营业绩观和权益价值观两方面考察了我国上市公司的财务困境成本问题。研究发现，虽然企业在经历财务困境之后经营业绩较之于陷入财务困境之前有所增长，但这种经营业绩上的增长并未带来权益市场价值的提高，相反，经行业调整之后权益的市场价值却平均下降了14.3%，即投资者对经历财务困境的企业估价降低，平均承担了14.3%的财务困境成本。基于财务困境的形成及解决机制分析，本文构建财务困境成本的影响因素理论分析框架，从公司特征因素和公...

机译：本文对我国上市公司的财务困境成本问题进行理论与实证考察。首先基于现金流量和债权人视角定义债务违约为财务困境，选取2002-2004年间首次出现债务违约的97家公司为研究样本，从经营业绩观和权益价值观两方面考察了我国上市公司的财务困境成本问题。研究发现，虽然企业在经历财务困境之后经营业绩较之于陷入财务困境之前有所增长，但这种经营业绩上的增长并未带来权益市场价值的提高，相反，经行业调整之后权益的市场价值却平均下降了14.3%，即投资者对经历财务困境的企业估价降低，平均承担了14.3%的财务困境成本。基于财务困境的形成及解决机制分析，本文构建财务困境成本的影响因素理论分析框架，从公司特征因素和公...

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作者
章之旺;
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年度 2008
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