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大股东监督视角下的多元化战略与最优契约设计

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本文主要讨论内部人控制引起的多元化折价问题，即由于经理人为了获取私人收益采取多元化经营战略，从而损害股东权益。经理人只有在内部激励机制和外部监督约束的作用下才可能降低多元化水平。本文构建了一个基于代理理论的多元化折价模型，引入大股东监督的作用，并通过均衡分析导出大股东监督、管理层激励与多元化折价之间的关系。本文发现：大股东持股比例与企业多元化水平之间存在着负相关关系，但同时大股东持股比例的提高会导致经理人激励程度的降低。本文进一步的分析表明大股东监督与股权激励之间存在替代关系，在所有者缺位时股权激励对于提高企业绩效十分必要。

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来源
《首届(2011)中国财经科学博士后论坛》|2011年|87-92|共6页
会议地点北京
作者
沈梁军;
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作者单位

全国博士后管理委员会;

中国社会科学院;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类经营决策;
关键词
多元化经营战略; 监督效应; 激励机制; 比较静态分析;

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