基于控制权收益的国有企业债务结构选择偏好问题研究

摘要

本文以沪、深两市A 股国有上市公司2002年到2006年的数据为样本,基于控制权收益对债务结构选择偏好进行实证研究.研究结果表明,控制权收益对公司债务结构存在显著影响:(1)在债务期限结构的选择上,管理层的控制权收益越高,越青睐长期债务;(2)在债务类型结构的选择上,管理层的控制权收益越高,其银行借款比例越低;(3)在债务优先权结构的选择上,管理层由于其在职消费和声誉收益的影响,需要在高优先权级别的债务和低优先权级别的债务结构之间进行衡量.

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