日中股市的投资者人群比较

摘要

理想的股市是指,机构投资者、个人投资者等多元化的投资主体参与其中,具有高流动性、高公正性及最小化的市场冲击的市场.在日本,曾经有过交叉持股的历史,而随着20世纪90年代经济泡沫破灭,其弊病表面化.在消除交叉持股的过程中,外国投资者起到了接盘的作用.在扩大投资者人群方面,个人的直接投资和通过投资信托和养老金的投资也至关重要,日本采取了引进缴费确定型养老金等措施。在安倍经济学下,则采取了引进NISA(日本版ISA)、运作公共养老金的GPIF治理改革及市场运作比例的扩大、开发和公布着眼于ROE的新股价指数(JPX400)、引进用以规范市场参与者的行为规范等措施。与此同时,以中国为例,2013年上海证券交易所投资者构成(成交比例)中个人投资者占比达到82.24%,而在投资者构成(持股比例)中一般法人占比达到63.64%这一情况与日本以往的交叉持股的情形极其相似。今后在中国股市上,包括外国投资者在内的机构投资者所起到的作用备受期待。

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