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远期汇率波动率的期限结构特征

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具有不同到期期限的远期汇率之间关系的研究目前较少有文献涉及。根据相关汇率理论，利率等经济变量的变动会引起远期汇率的变动。本文研究远期汇率的变动是否会随到期期限而异，从而具有期限结构特征。通过对远期汇率对数收益率数据的统计分析以及应用AR-GARCH模型对波动率方程的测算，相关结果表明远期汇率的变动与到期期限之间存在关联，到期期限为18个月或2年的远期汇率对数收益率具有最小的波动率。远期汇率波动率期限结构曲线具有明显的“微笑”形状。

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来源
《第六届中国管理科学与工程论坛》|2008年|404-410|共7页
会议地点上海
作者
冯芸; 冯博; 吴冲锋;
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作者单位

上海财经大学;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类国外汇兑、国际结算;
关键词
期限结构; 远期汇率; GARCH模型; 无条件方差; 波动率方程;

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