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网络媒体舆情管理与股票流动性枯竭——基于深交所调查的实证研究

摘要

信息的充分披露不等于投资者对信息的充分接收.市场参与者因"有限关注"和"信息渠道偏差"往往无法做到对上市公司已披露信息的充分接收和处理,导致信息不对称问题无法有效缓解.本文利用深交所等四家单位对深市上市公司网络媒体舆情管理现状的调查数据,探讨上市公司主动管理网络媒体舆情对股票流动性的影响.研究发现:高强度的网络媒体舆情管理有助于降低投资者的信息接收阻力、进一步缓解信息不对称问题从而抑制股票流动性枯竭;这种抑制作用在信息环境较差、"可见度"不高的公司样本中更明显。进一步分析中,本文为网络媒体舆情管理缓解信息不对称提供了额外证据.最后,在进行了样本匹配、控制反向因果和自变量替代性解释等问题后,本文结果依然稳健.

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