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期权交易与股票价格稳定性——来自上证50ETF期权推出的自然实验

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本文基于上证50ETF期权推出前后1个月和3个月内的上证A股市场交易数据,研究期权推出前后成分股和非成分股的价格稳定性变化.实证结果表明,上证50ETF期权的推出显著改进了我国股票市场的价格稳定性,日收益率标准差和振幅都明显下降.进一步研究发现,期权的推出还降低了股票价格出现暴涨暴跌的可能性,也降低了价格的异质性波动.在上证50成分股与非成分股的对比上,成分股在期权推出后稳定性提升幅度更大.据此,本文认为期权的推出对提升股票价格的稳定性发挥了积极作用.

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来源
《第12届中国（深圳）国际期货大会衍生品学术论坛》|2016年|112-127|共16页
会议地点深圳
作者
姜富伟; 童国士; 王兴;
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作者单位

中国期货业协会;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类 F832.51;
关键词
股票市场; 价格稳定性; 期权交易; 收益率;

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