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投资-现金流敏感性能检验融资约束假说么?——基于银行授信的实证研究

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摘要

投资-现金流敏感性能否用来检验融资约束假说颇多争议,投资机会的衡量偏误和融资约束分组的样本选择性对研究的可信性困扰已久.鉴于中国银行为主导的融资渠道,本文利用银行授信进行分组,通过模型设定检验,发现投资机会的衡量偏误和授信分组的样本选择同时影响了投资-现金流敏感性,控制了两者的影响后,没有授信的公司表现出显著的投资-现金流敏感性,但获得授信的公司则没有表现出这种特征,本文的结果支持了投资-现金流敏感性可以作为衡量融资约束的依据。

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来源
《中山大学第三届全国金融学博士生论坛》|2012年|1-18|共18页
会议地点广州
作者
常亮;
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作者单位

中山大学研究生院;

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会议组织
正文语种
原文格式 PDF
中图分类 F279.246;F832.51;
关键词
上市公司; 融资约束; 投资-现金流; 敏感性; 银行授信;

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