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小肥羊被百胜收购的案例分析——基于资本结构契约理论

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1 绪论

1.1 研究背景与研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究内容与研究思路

1.2.1 研究内容

1.2.2 研究思路

2 文献综述

2.1 资本结构的相关研究

2.1.1 代理成本理论

2.1.2 信号传递理论

2.1.3 控制权理论

2.2 并购的相关研究

2.2.1 并购的动因

2.2.2 并购的防御

2.3 研究评价

3 理论分析

3.1 资本结构与管理者激励

3.1.1 股权激励

3.1.2 债务激励

3.2 资本结构与并购防御

3.2.1 股权与企业并购防御

3.2.2 债务与并购防御

4 案例分析

4.1 案例背景

4.1.1 企业概况

4.1.2 股权结构演变过程介绍

4.1.3 并购双方的动因

4.2 案例内容

4.2.1 资本结构选择与管理者激励

4.2.2 资本结构选择与并购防御

4.3 案例评价

5 研究结论与研究启示

5.1 研究结论

5.2 研究启示

致谢

参考文献

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摘要

在市场经济中,竞争是不可避免的,企业作为市场经济的主体,时刻处于激烈的竞争中,而激励的市场竞争促使部分企业放弃缓慢的自我积累而选择并购。并购通常指并购企业通过付出一定的代价获取目标企业的控制权,这种控制权通过决定其经营决策和拥有目标企业的资产所有权来体现。并购的原因是多方面的,既有并购企业出于多方面的需求,又有被并购企业存在的各种问题,而控制权的争夺是企业并购中的焦点,控制权与企业的资本结构直接相关。
  作为中小民营企业发展起来的小肥羊在某些方面克服了融资困境,从成长期追求爆炸式加盟扩张,再到收缩性规范与理性化重塑,企业的股权结构不断变化,逐步实现了上市的目的。但公司上市不足四年就被百胜收购,最终退市,他的发展路径值得我们去深入探讨。小肥羊在前期通过不断地股权融资,最终实现筹资的同时大股东牢牢掌握公司的控制权,但上市后,大股东不断减持,逐渐丧失绝对控制权的优势,最终被百胜收购,减持乃至被收购的原因何在,又能引发我们怎样的思考呢。
  本文在系统总结国内外相关研究成果的基础上,运用资本结构契约理论,结合相关理论分析,对小肥羊从前期发展到被百胜收购的进行案例探讨。通过集中展现小肥羊在各个发展阶段的融资方式,分析其资本结构的选择及相关融资手段的影响,研究其最后被收购的原因,将融资方式与并购防御相结合,提出并购防御的相关建议。最终,通过小肥羊的案例分析为其他企业的发展提供了一些有价值的参考和启迪。

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