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地方财政金融风险联动机制视角下的中国市政债券问题研究

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第一章 引言

第一节 研究背景与意义

第二节 国内外研究综述

第三节 研究方法和思路

第二章 市政债券的演变与实践

第一节 市政债券内涵与分类

第二节 美日市政债券的经验介绍

第三节 中国市政债券的现状与发展

第三章市政债券与财政金融风险联动机制作用关系的理论分析

第一节 市政债券的理论基础

第二节 财政金融风险联动机制的资产负债分析

第三节 市政债券与地方财政金融风险联动的内在关系分析

第四章 地方政府债务与市政债券

第一节 财政金融风险联动关系下的地方政府债务分析

第二节 财政金融风险联动关系下的地方政府融资分析

第三节 市政债券与地方政府债务解决的冲突

第五章 中国典型省区的市政债券安全规模测算

第一节 市政债券信用风险的测度方法

第二节 市政债券风险度量模型的实证检验——修正后的

第六章 发展中国市政债券的几点建议

第一节 对市政债券发行模式的战略思考

第二节 对市政债券运行机制的具体建议

第三节 对市政债券运行环境的提升建议

结语

参考文献

致谢

在读期间完成的科研成果

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摘要

财政与金融,作为国家宏观经济的重要组成部分,两者在资金交流的同时,也存在着风险的联动关系。当前以银行贷款为主的地方融资方式将财政与金融捆绑在了一起,地方政府急切的需要开辟新的融资渠道,来缓解地方债务压力,在这一点上,市政债券无疑是切实的选择。然而,国际上层出不穷的经济危机时刻提醒着人们,在灵活运用市政债券的同时,要注意市政债券对财政金融风险联动的影响作用。在此,本文运用资产负债的分析方法,详细阐述了财政金融风险的联动机制,整体上把握风险传导的各个途径,为论述市政债券发行对财政金融风险的影响奠定理论基础。
  市政债券是地方政府融通资金的重要金融工具,它连接着财政与金融两大系统,不仅可以克服以银行贷款为主的其他融资渠道的弊病,有效解决期限错配、规范融资渠道等问题,且若运用得当,能够通过其制度设计,起到弱化财政风险与金融风险联动的重要作用。然而市政债券作为跨越财政金融两个系统的融资工具,其本身也存在市场风险、财政风险以及信用风险等可能影响到财政金融风险联动的因素,尤其是信用风险,迫于地方债务的巨大压力,地方政府的意愿发债额度,与市政债券的安全规模往往存在不对称的关系,在这一点上通过市政债券融资存在安全隐患。对市政债券的运用是否得当,与地方政府的发行规模密切相关,因此有效的控制发行规模,对于防止由发行债券引起的财政金融风险的传递有重要作用。本文在这一方面结合地方自主发省市(即上海、江西和宁夏)的相关数据,对其安全的发债规模做了初步测算,以供其他城市参考。
  目前,中国已经认识到了发展市政债券市场的重要性,并且逐步开展试点工作,但是这与真正意义上的市政债券仍旧相去甚远。总体上看,在财政金融环境上有待完善,具体的说,在市政债券的具体运作模式上仍然有许多空间。本文就市政债券在中国发行的各项配套制度给出了具体的建议,相信只有事先规划好运作模式,市政债券未来的发展才能够更加顺畅。

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