首页> 中文学位 >利益相关者参与对上市公司可持续增长率的影响研究
【6h】

利益相关者参与对上市公司可持续增长率的影响研究

代理获取

目录

声明

摘要

1.引言

1.1选题背景

1.2研究意义

1.3研究思路

1.4研究方法

2.文献综述

2.1利益相关者的研究

2.1.1利益相关者的概念

2.1.2利益相关者的分类

2.1.3利益相关者参与治理的研究

2.2可持续增长的研究

2.2.1可持续增长的定性研究

2.2.2可持续增长的定量研究

2.3代理成本的研究

2.3.1代理成本的产生

2.3.2代理成本的发展

2.4利益相关者参与和可持续增长率之间的关系研究

2.5代理成本与利益相关者参与、可持续增长率之间的关系研究

2.5.1代理成本作为因变量

2.5.2代理成本作为自变量

2.6综述总结

2.6.1概念定义

2.6.2综述发现

3.1理论基础

3.1.1公司治理理论

3.1.2委托代理理论

3.1.3利益相关者理论

3.1.4可持续增长理论

3.2利益相关者参与的具体内容

3.2.1员工参与公司治理

3.2.2大股东参与公司治理

3.2.3中小股东参与公司治理

4.可持续增长的模型

4.1希金斯的可持续增长的模型

4.2范霍恩的可持续增长的模型

4.3拉巴波特的可持续增长的模型

4.4科雷的可持续增长的模型

4.5可持续增长的模型的选择

5.1研究假设

5.2样本选择

5.3变量与模型选择

5.3.1被解释变量

5.3.2解释变量

5.3.3调节变量

5.3.5模型选择

5.4数据分析

5.4.1描述性分析

5.4.2相关性分析

5.4.3多重共线性检验

5.4.4回归分析

6.研究结论与政策建议

6.1研究结论

6.2政策建议

6.3创新点与局限性

6.3.1创新点

6.3.1局限性

参考文献

后记

致谢

展开▼

摘要

公司治理是一套管理公司的机制、程序、政策和惯例,是现代企业理论的重要组成部分,其研究的主要问题是剩余索取权和剩余控制权的分配问题。伴随着公司治理理论研究的不断深入,该项研究得到了社会各界的重视。更多的人开始对传统的股东至上的治理理论产生质疑,在此基础之上,1963年斯坦福学院的学者提出利益相关者的概念,这一概念一经提出就受到了学术界的广泛关注。公司的利益相关者在不同程度上以不同的形式对公司投入资本,他们为此承担风险,那么他们也就会有着相应的利益诉求。我国的《上市公司治理准则》和《公司法》也对此有着明确的要求,认为除股东以外的利益相关者的权益应当被公司充分考虑,同时积极引导利益相关者参与,这不仅仅是他们维护自身利益的需要,也是推进公司发展的要求。  与利益相关者关系相伴而生的是代理问题,代理行为的本身会为企业在效率上带来价值,这是无可非议的,但是随之而来的代理成本问题又会给企业带来经济上的负担,这就给企业制造了难题,如何在其中进行取舍才能给企业带来最大好处?中国学者李世辉和雷新途(2008)在Arrow(1985)所提出的隐藏信息的行为的基础之上,提出了有着独到见解的显性代理成本的问题,并将其定义为,结果可以被观测,动机可以被证实,即可以通过无限制地增加监督费用来杜绝的一类代理成本。可以看出,显性代理成本更多体现的是一种监督成本,本文将这一类“看得见”的代理成本作为调节变量进行研究。其一,从逻辑上,很容易理解,当利益相关者参与的时候,需要承担一定的代理成本,这肯定会对公司的发展情况带来影响;其二,委托代理、利益相关者等理论是支撑本文研究的理论基础;其三,以往研究中以某一指标代替所有代理成本的做法欠妥;其四,显性代理成本具有可理解、可观测的特点;其五,企业在一定程度上可以对这部分代理成本加以控制,更具研究价值。  我们以委托代理理论为根据,借鉴了严若森(2005)、饶晓秋(2009)和关爱浩(2011)的做法,以本文所界定第一类和第二类委托代理关系的视角,并参考了南开大学公司治理研究中心(2001)和李晚金(2011)对于主要利益相关者参与公司治理的维度划分,再结合以往文献的研究,联系我国的上市公司所面临的现状,本文给出了主要的被考察的利益相关者参与的内容,具体包括公司的员工参与、大股东参与、中小股东参与以及债权人参与公司治理。  另一方面,自1959年彭罗斯对企业成长提出了自己的理解之后,企业成长被学者们们所热烈探讨,“增长”一词也成为众多企业所梦寐以求的发展状态,但是不计后果地追求企业高速增长的方式受到社会各界的质疑。什么样的增长是好的增长呢?学者们从不同的角度提出了自己的观点,20世纪80年代,希金斯从定量的角度出发,把在对财务资源有所保留的情况之下,企业销售所能做到的增长的最大比率称之为可持续增长率,这是首次建立了对财务上可持续增长的数学模型,将一直捉摸不透的可持续增长数值化,让人们可以看得见。  综上所述,本文结合我国上市公司的实际情况,提出如下问题,目前利益相关者治理在我国上市企业中具体的应用情况如何?利益相关者参与是否为企业的可持续发展带来贡献?显性代理成本对利益相关者治理机制与可持续增长率之间又起到什么样的作用?带着这样的问题,我们进行了探讨。  本文的研究框架:  第一章主要是对本文从整体上进行把握,探究了问题的提出背景,研究的意图,整体研究框架以及运用的方法。  第二章梳理国内外学者关于利益相关者治理机制、代理成本和可持续增长率的研究成果,并且对利益相关者治理机制与可持续增长率之间的关系,代理成本与利益相关者参与以及可持续增长率这三者之间的边缘研究进行了整理,并由此发现在过往研究中的空白点,由此引出本文的研究。  第三章对公司治理、委托代理、利益相关者和可持续增长等理论进行了综合的梳理,作为本文整体研究的基础。并且对利益相关者参与的具体内容进行了扩展。  第四章对目前主要的四种具有不同假设以及讨论口径的可持续增长率模型进行了重点论述,详细地评价了它们之间的异同以及优劣,再结合在我国的应用以及本文的具体研究情况,最终选择范霍恩的静态模型作为本文研究所用的模型。  第五章根据理论基础,参考以往学者研究成果,提出本文的研究假设,并为此设计模型,选取上市公司数据进行实证分析,其中主要包括描述性统计、相关性分析、多重共线性检验、回归分析等,以对本文假设进行验证。  第六章对本文研究结果进行总结,对上市公司在利益相关者参与公司治理和显性代理成本方面提出建议,并且对本次研究的创新点和不足进行说明。  本文的主要创新点有:  (1)本文借鉴了以往对利益相关者分类的标准,参考以往学者的研究。从委托——代理视角提取了本文所研究的主要利益相关者。  (2)目前国内绝大部分的研究都是将利益相关者治理机制与企业价值联系起来研究,对于可持续增长率这一重要的指标关注得较少,刘少波和邓可斌(2010)、雷霆(2011)等人都是从公司治理的角度作为切入点进行研究,李晚金(2011)对利益相关者的考察较为全面,但是研究内容与本人有所不同。  (3)通过手工收集,查阅深A上市公司的相关公告,建立了2011-2013年,深A上市公司网络投票的数据库。  (4)将代理成本作为调节变量引入模型之中,这种做法之前还没有学者尝试过。我们之所以会有这种想法,首先,大量文献研究过代理成本,不过是作为自变量或者因变量进行研究,它是否具有调节作用,这个还不得而知;其次代理成本作为调节变量有公司治理理论、委托代理理论和利益相关者理论等理论进行支撑,而且在逻辑上也可以被理解。  (5)我们具体考察的是代理成本中的显性代理成本,这是基于以往文献中对代理成本所用单一的替代变量这种做法的一种改进,同时显性代理成本具有清晰、透明、可观测、可控制的特点,更具研究价值。

著录项

相似文献

  • 中文文献
  • 外文文献
  • 专利
代理获取

客服邮箱:kefu@zhangqiaokeyan.com

京公网安备:11010802029741号 ICP备案号:京ICP备15016152号-6 六维联合信息科技 (北京) 有限公司©版权所有
  • 客服微信

  • 服务号