中国上市公司不同股权结构下股利政策的市场效应分析

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股利分配是现代公司财务管理活动的核心内容之一。它是公司融资、投资活动的延续，也是公司理财活动的必然结果。我国上市公司股利政策的形式很多，有现金股利、配股、送股、转增股等多种形式。信号传递理论认为：在非完美的市场中，当公司管理者与投资者存在信息不对称时，管理者会利用股利分配来传递内部信息，投资者对该信息的获取和解读将影响他们对股票投资价值的判断，从而引起股票价格的调整。这种股票价格调整的幅度可以被用来度量股利政策宣告时股票的市场效应。每种股利政策在宣告时都有各自不同的市场效应，体现了中国证券市场上的投资者对股利政策的偏好。
　　上市公司的股权结构往往是公司制定股利政策的重要影响因素。股权结构可以从股权性质和股权集中度两个方面去描述。许多学者都对股权性质对股利政策制定的影响作用进行了深入的研究，从理论上进行论述，并且通过实证得到了证实。
　　本文从股权结构的角度出发，首先对相关概念进行了阐述，对相关理论和文献进行了回顾，然后论述了我国上市公司股权结构以及股利政策的特点，并且以2006年深圳证券交易所的247个公司作为研究样本，采用事件法，用累计超额收益率这一指标来度量上市公司股票在宣告股利政策时的市场效应，研究了不同股权结构的公司在宣布特定的股利政策时其股票的市场反应的不同。即，不同股权结构上市公司的投资者，对相同股利政策的不同偏好问题。最后，根据所得出的研究结论，对政策的制定者提出了几点建议，对规范上市公司股利政策的制定具有一定意义。

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作者
徐雅;
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作者单位

对外经济贸易大学;

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授予单位对外经济贸易大学;
学科会计学
授予学位硕士
导师姓名蒋屏;
年度 2008
页码
总页数
原文格式 PDF
正文语种中文
中图分类企业财务管理;
关键词
上市公司; 股权结构; 股利政策; 市场效应; 证券市场;

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1. 不同的股权结构对现金股利政策的影响实证研究——来自中国上市公司的经验证据 [J] . 彭刚 ,陈小刚 ,彭瑶 . 职业时空 . 2008,第005期
2. 不同股权结构对股利政策影响的实证研究——来自中国上市公司的证据 [J] . 张传明 ,徐植 . 经济与管理研究 . 2006,第012期
3. 国有上市公司股权结构与股利政策现状分析——基于中国A股市场的经验数据 [J] . 严晓玲 ,涂心语 . 贵州商业高等专科学校学报 . 2017,第002期
4. 国有上市公司股权结构与股利政策现状分析——基于中国A股市场的经验数据 [J] . 严晓玲 ,涂心语 . 贵州商学院学报 . 2017,第002期
5. 股权结构与现金股利政策关系研究——基于中国创业板上市公司的数据 [J] . 沈俊 ,李星月 ,吴梦茜 . 经济研究参考 . 2018,第026期
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