股票流动性与企业创新投入——基于中小微企业的逻辑

胡妍; 陈辉; 杜晓颖

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股票流动性与企业创新投入——基于中小微企业的逻辑

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摘要

现有文献普遍认为,股票流动性对企业创新具有抑制作用,但这些研究主要以国内外大中型上市公司为分析对象,鲜有来自内部治理水平较低、面临较高融资约束的中小微企业的经验证据.本文以在新三板挂牌的中小微企业作为研究样本实证检验显示,股票流动性对中小微企业创新投入具有显著的促进作用,且在经过Heckman两阶段法、双重差分法等稳健性检验后,这一关系依然成立;进一步的研究表明,股票流动性主要通过融资渠道,而非治理渠道,发挥对中小微企业创新投入的促进作用;更高的股票流动性能够帮助企业获得更多的股权融资,对债务融资则没有显著影响.

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来源
《学术研究》 |2020年第9期|100-105|共6页
作者
胡妍; 陈辉; 杜晓颖;
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作者单位

广东金融学院金融与投资学院广东广州 510521;

广东金融学院金融与投资学院广东广州 510521;

广东金融学院金融与投资学院广东广州 510521;

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正文语种 chi
中图分类金融市场;
关键词
股票流动性; 企业创新; 公司治理; 融资约束; 新三板;

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