活跃因子和杠杆因子表现分析——基于A股市场的多因子资产定价研究

夏小龙; 康明

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cqvip:多因子资产定价理论是继CAPM理论之后的重大创新,也是时下资本资产定价研究领域的最新成果。本文搜集整理多因子资产定价理论的相关文献,分析梳理其发展脉络。通过理论探究,引入以市值增长率为代理变量的活跃因子和以资产负债率来衡量的杠杆因子。基于我国A股市场进行Fama-MacBeth横截面和时间序列的回归检验,发现加入活跃因子和杠杆因子后的八因子模型解释能力可以得到进一步的增强,其中活跃因子的表现显著,而杠杆因子对股票超额收益解释能力相对较弱,但仍强于六因子模型中的风格因子。

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来源
《财务与金融》 |2020年第1期|1-7|共7页
作者
夏小龙; 康明;
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作者单位

广西大学商学院;

广西南宁 530004;

中国社会科学院;

北京 100028;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类金融、银行理论;
关键词
活跃因子; 杠杆因子; 多因子模型; 资产定价;

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