金融衍生品投资与企业现金流波动风险研究

刘井建; 徐一琪; 李惠竹

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金融衍生品投资与企业现金流波动风险研究

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为了揭示金融衍生品对企业现金流波动风险的影响机制与效应,以我国沪深A股2015～2018年制造业上市公司为研究对象,运用Heckman两阶段回归模型进行实证研究.研究发现:公司使用金融衍生品降低了现金流波动风险;当经营风险大、信息不对称程度高以及代理冲突严重时,其降低幅度更高,揭示出金融衍生品的主体需求和效应差异.进一步分析发现,外汇衍生品和商品衍生品发挥了降低现金流波动风险的作用,而利率衍生品的效应不显著;金融衍生品加剧了特质风险但对系统性风险无显著作用,并且对公司价值未产生显著影响.

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来源
《管理学报》 |2021年第1期|127-136|共10页
作者
刘井建; 徐一琪; 李惠竹;
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作者单位

大连理工大学经济管理学院;

大连理工大学经济管理学院;

东北财经大学金融学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类管理学;
关键词
金融衍生品; 现金流波动; 套期保值; 风险管理;

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