中国上市公司高额现金持有动机、后果及成因

李维安; 戴文涛

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中国上市公司高额现金持有动机、后果及成因

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从上市公司现金持有边际价值的视角,通过对两类代理冲突进行刻画,研究了我国上市公司高额现金持有动机、后果及价值减损的原因。研究发现,我国上市公司高额现金持有整体上存在严重的折价现象,代理理论适合解释上市公司高额现金持有行为。进一步研究发现,管理者与股东之间的代理冲突并没有显著减损公司现金持有价值,而国有控股股东与中小股东的代理冲突造成了公司现金持有价值的减损,国有控股股东控制权与现金流权的分离导致了公司现金持有价值的降低;上市公司持有高额现金的动机主要是利益侵占。

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来源
《山西财经大学学报》 |2013年第8期|96-104|共9页
作者
李维安; 戴文涛;
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作者单位

东北财经大学工商管理学院;

辽宁大连116024;

南开大学中国公司治理研究院;

天津300071;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类企业财务管理;
关键词
高额现金持有; 代理冲突; 国有控股股东;

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