基于“不公厌恶”与“风险厌恶”的经理人持股激励契约

孙自愿; 黄元元; 董晶晶

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基于“不公厌恶”与“风险厌恶”的经理人持股激励契约

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传统代理人激励模型建立在参与人自利性假设基础之上,本文引入"不公厌恶"和"风险厌恶"因素,由浅入深地研究激励因素、风险厌恶和不公厌恶三者对经理人最优持股契约的影响。发现经理人的风险厌恶倾向导致其减低持股比例,激励因素倾向于使经理人增加持股比例,而不公厌恶使得经理人持股比例在1/2左右。当经理人努力是不可缔约的且经理人是不公厌恶和风险厌恶时,为激励经理人进行智力投资,必须赋予其一定比例的股权,使委托人与代理人利益趋于一致,以降低由经理人不公厌恶产生的效用损失,进而降低委托代理成本。

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来源
《中国管理科学》 |2011年第6期|177-184|共8页
作者
孙自愿; 黄元元; 董晶晶;
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作者单位

中国矿业大学管理学院;

江苏徐州221116;

徐州建筑职业技术学院;

江苏徐州221116;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类 F109;
关键词
不公厌恶; 风险厌恶; 经理人持股; 契约理论;

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