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房地产与地方政府债务风险叠加机制及其金融空间溢出效应

         

摘要

房地产风险和地方政府债务风险通过空间关联和空间外溢作用向金融系统传递,如果任其在金融系统中隐性蔓延将酿成系统性金融风险。文章通过构建空间半参数非线性Durbin模型,对中国房地产风险、地方政府债务风险及其叠加机制的路径依赖和空间外溢效应进行分析。研究发现,房地产与地方政府债务风险对金融系统存在倒逼效应;房地产与地方政府债务风险的叠加也对金融系统产生负向的空间溢出效应。因此,防范和治理系统性金融风险,需要考虑房地产与地方政府债务风险叠加所产生的空间外溢效应,严格清理其风险空间外溢的路径"通道",重点强化房地产价格与地方政府债务融资的市场化机制。

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