IPO定价制度市场化改革:基于询价对象范围、配售比、锁定期的视角

彭志胜; 宋福铁

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IPO定价制度市场化改革:基于询价对象范围、配售比、锁定期的视角

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构建需求理论模型分析询价对象范围、网下配售比例及锁定期变化对IPO抑价的影响,并采用国际IPO数据针对理论结果进行实证检验。理论分析表明,随询价对象范围的增加并超出某一临界值后,抑价率呈现先下降后上升的趋势,而之前并无显著影响;随网下配售比例的增加,抑价率呈现先下降后上升的趋势,在达到某一临界值后影响消失;当参与询价的乐观者网下申购数量超过网下配售数量时,减少锁定期不影响抑价率,但低于该数量时,减少锁定期会导致抑价率下降;当参与询价的乐观者比例与网下配售比例一致时,抑价率最低。随后的实证分析结果与理论分析一致。最后,提出取消网下配售比例等建议,以推进IPO定价制度市场化改革。

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来源
《系统管理学报》 |2017年第1期|10-20|共11页
作者
彭志胜; 宋福铁;
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作者单位

华东理工大学商学院;

安徽建筑大学管理学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类证券市场;
关键词
IPO抑价率; 询价对象范围; 网下配售比例; 锁定期;

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