股价崩溃风险对股票超额收益率影响的实证分析

徐磊; 倪旸

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文章在均值-方差二维视角下加入时间维度（即股价崩溃风险）,筛选了适合中国股市的崩溃风险衡量指标,构造出包含市场收益率、崩溃风险、市值因素、市净率因素的四因素模型。通过对A股市场2011—2015年的数据实证分析,发现股价崩溃风险显著地影响了股票的超额收益率,两者之间是强烈的负相关关系。在股市崩溃期间,投资者对个股崩溃风险偏好的变化造成恐慌式的抛售行为,最终因流动性不足导致股市崩溃。

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来源
《统计与决策》 |2018年第21期|167-170|共4页
作者
徐磊; 倪旸;
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作者单位

上海交通大学安泰经济与管理学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类证券市场;
关键词
股价崩溃风险; 资产定价; 风险偏好; 股价收益偏度;

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