机构投资者持股比例与上市公司绩效间的关系——基于FD-GMM的实证分析

赵梦楠; 杨立生; 张厚明

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机构投资者持股比例与上市公司绩效间的关系——基于FD-GMM的实证分析

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为探究机构投资者参与上市公司治理和对公司绩效的影响,以我国机构投资者的持股比例为阈值,利用2007年—2015年沪市A股上市公司季度数据构建动态面板数据门限模型,并使用差分—广义矩(FD-GMM)方法进行实证分析.检验结果表明:机构投资者在参与我国上市公司治理过程中存在明显的阈值效应:只有当机构投资者的持股比例超过特定阈值后,机构投资者通过积极参与公司治理,对上市公司的价值才具有显著的正面影响;而当机构投资者的投资比例在阈值以下时,由于更关注于短期业绩,其对上市公司的治理效果体现出明显的负面监督效应.据此,提出大力发展机构投资者、鼓励其发挥内部监督人角色并进行长期价值投资的政策建议.

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来源
《发展研究》 |2020年第7期|26-33|共8页
作者
赵梦楠; 杨立生; 张厚明;
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作者单位

云南民族大学管理学院;

国家工业和信息化部赛迪智库工业经济研究所;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类投资业务管理;
关键词
机构投资者; 持股比例; 上市公司绩效; FD-GMM;

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