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中小板市场收益率波动性的实证分析——基于GARCH模型和Markov机制转换模型

         

摘要

以2009年2月9日至2017年7月13日的中小板指数日收盘价为研究对象,发现其收益率序列存在明显的尖峰厚尾特点.对收益率序列首先建立了GARCH(1,1)模型,较好地拟合了其波动的聚集性;其次基于Markov机制转换建立MS-AR (1)模型,进一步探究序列波动的周期性.研究表明,中小板市场的股指收益率存在显著的高低两种波动状态,并且低波动状态的平均持续时间更长,大约是处于高波动状态时间的4倍,这表明中小板市场大多数时间的股价波动并不剧烈.

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