招股说明书可读性影响IPO抑价了吗?

周佰成; 周阔

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本文以上市时间在2014-2017年的A股上市公司的招股说明书为文本分析对象,构建了中文金融文本可读性指标,从印象管理和信息不对称视角,实证分析了招股说明书文本可读性对IPO抑价的影响。研究发现,招股说明书文本可读性越低,IPO抑价程度越高,且上述结论在进行稳健性检验后仍然成立;招股说明书文本可读性对IPO抑价的影响在机构投资者持股比例高、非国有企业样本组内更为显著。进一步研究表明,招股说明书文本可读性越低,上市首日换手率越高;招股说明书文本信息可读性与上市公司财务表现呈现正相关关系。本研究工作拓宽了中文金融文本分析的研究范畴,从信息披露角度进一步丰富了IPO抑价问题的相关研究,同时为监管当局完善信息披露制度提供了新思路。

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来源
《外国经济与管理》 |2020年第3期|104-117|共15页
作者
周佰成; 周阔;
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作者单位

吉林大学中国国有经济研究中心;

吉林长春130000;

吉林大学经济学院;

吉林长春130000;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类企业经济理论和方法;
关键词
可读性; IPO抑价; 信息不对称; 招股说明书; 文本分析;

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