股权激励如何驱动企业研发支出?——基于股权激励异质性的视角

叶陈刚; 刘桂春; 洪峰

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股权激励如何驱动企业研发支出?——基于股权激励异质性的视角

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股权激励被视为解决研发支出中代理冲突的重要工具,但现有经验证据并不稳定甚至相互矛盾.基于股权激励异质性的视角,本文引入新的股权激励特征——股权激励价值的股价及股价波动率敏感性,考察股权激励对企业研发支出的驱动机制,并利用2006-2012年我国实施股权激励的上市公司作为样本进行检验.研究发现:股权激励对企业研发支出的驱动机制包含风险规避效应与激励效应两个相反维度,最终驱动方向与强度取决于两类效应的博弈;限制性股票的风险规避效应显著强于股票期权;股票期权的激励效应显著强于限制性股票;市场竞争程度、企业产权性质与授予动机对限制性股票与股票期权的两类效应产生调节作用.

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来源
《审计与经济研究》 |2015年第3期|12-20|共9页
作者
叶陈刚; 刘桂春; 洪峰;
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作者单位

对外经济贸易大学国际商学院;

北京100029;

对外经济贸易大学国际商学院;

北京100029;

北方工业大学经济管理学院;

北京100144;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类企业会计核算;
关键词
股权激励; 研发支出; 风险规避效应; 激励效应; 股票期权; 市场竞争程度; 企业产权性质; 公司业绩;

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