不确定性条件下风险投资高收益的触发条件——以估值调整协议为视角

晏文隽; 郭菊娥

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当使用估值调整协议时,风险投资机构和创业企业的收益将直接受企业的盈利水平影响,而企业的盈利水平与其风险之间又存在必然的联系。为此,以估值调整协议的应用为视角,将风险投资机构最优退出时机引入风险投资参与主体收益函数,从理论上揭示并证明了不确定条件下风险投资高收益的触发条件,并得到如下结论:当风险投资机构所投项目价值的不确定性较大时,风险投资机构只能在双赢时获得高收益;而不确定性较小时,不论企业的盈利是否达到估值调整规定的标准,风险投资机构都可能得到较高收益;风险投资机构要获得高收益,所投项目价值需大于其阈值,并且不确定性越大,对创业企业的盈利水平要求越高,直至到达估值调整协议规定的双赢标准。

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来源
《西安交通大学学报：社会科学版》 |2015年第2期|22-26|共5页
作者
晏文隽; 郭菊娥;
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作者单位

长安大学经济与管理学院;

西安交通大学管理学院;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类投资;
关键词
风险投资; 估值调整协议; 项目价值; 不确定性; 收益函数;

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