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中国影子银行对货币政策的影响研究——基于VAR模型

         

摘要

次贷危机之后,影子银行成为各国金融监管机构和学术界关注的焦点.中国影子银行的发展历程虽然不长,缺少资产证券化的模式,但涉及面广,并且和地方政府融资平台债务错综复杂地交织在一起,影响程度巨大.分析影子银行规模对中国货币政策的影响,有利于及时调整货币政策,维持金融体系发展的稳定性.文章通过VAR模型,分析了影子银行对货币供应量、经济增长、利率和通货膨胀率的冲击.研究结果表明,影子银行的发展会对我国的货币政策效应产生一定的削弱作用,减弱了货币供应量的调控力,减缓了经济增长,降低了利率以及扩大了通货膨胀率.因此,要协调运用数量型和价格型的货币政策工具,加快利率市场化的进程,通过有效监管降低影子银行的风险,充分发挥影子银行资源配置的作用,并降低货币政策调控的难度.

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