基于修正MF-ADCCA模型的全球股票市场非对称交叉相关性研究

许林; 林晓滢; 肖万

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基于修正MF-ADCCA模型的全球股票市场非对称交叉相关性研究

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金融市场扩大开放背景下,股票市场之间的跨国传染效应已得到国内外大量文献证实.以多重分形交叉相关性分析(M F-CCA)模型为基础,修正了非对称交叉相关性分析(M F-ADCCA)模型,系统研究了2010年1月至2020年3月这10年间中国股票市场同美国、英国、德国、中国香港、日本、韩国、印度、巴西以及俄罗斯股票市场间的非对称相关性.首先,检验了各个国家和地区股票市场指数日收益率与日波动率的交叉相关性均具有多重分形特征;其次,结合去趋势交叉相关系数分析发现,短期内中国内地与香港、韩国股指日收益率的交叉相关性最强,但随时间标度增大,中美股指间日收益率的交叉相关性呈明显上升趋势,中国与印度、巴西、俄罗斯股票市场之间的相关性最弱;再次,结合滚动窗口模型研究发现,当全球股市发生暴涨、暴跌等震荡时,中国与其他国家和地区股票市场日波动率间的交叉相关性显著增强,表明存在风险传染效应;最后,研究发现中国股市同其他国家和地区股市之间存在明显的非对称性,相比上涨行情,下跌行情的股市相关性更强且稳定.

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来源
《统计与信息论坛》 |2021年第10期|41-54|共14页
作者
许林; 林晓滢; 肖万;
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作者单位

华南理工大学经济与金融学院广东广州510006;

华南理工大学经济与金融学院广东广州510006;

华南理工大学工商管理学院广东广州510006;

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正文语种 chi
中图分类证券市场;
关键词
非对称交叉相关性; 修正MF-ADCCA模型; 多重分形分析; 全球股票市场;

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