异质信念、卖空机制与股价高估——基于中国A股市场的分析

周岳阳

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异质信念、卖空机制与股价高估——基于中国A股市场的分析

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从异质信念的角度出发,以我国融券标的股票为研究样本,前五次融资融券扩容为契机,实证研究了股票卖空机制对股价高估的影响.研究发现:首先,严格卖空限制无法反映悲观投资者情绪或负面信息,股价被高估,异质信念与当期股票收益率正相关;其次,卖空机制的放开会降低股价高估,降低异质信念对股票价格的影响,进一步研究发现随着融资融券标的的扩容,卖空机制对股价高估的影响越来越大.本文的研究为A股市场融资融券标的逐步扩容提供了直接的证据.

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来源
《福建茶叶》 |2020年第1期|40-42|共3页
作者
周岳阳;
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作者单位

南京农业大学金融学院江苏南京 210095;

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正文语种 chi
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关键词
异质信念; 卖空机制; 股价高估; 融资融券;

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