订单拆分、知情交易概率与风险定价

徐光鲁; 马超群; 刘江龙; 米先华

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订单拆分、知情交易概率与风险定价

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基于2018-2020年沪深300指数成分股的高频数据,构建累计拆分订单比变量度量市场订单拆分行为,考虑订单拆分行为对知情交易概率及其风险定价能力的影响.实证发现:订单拆分行为增加了不同算法下知情交易概率的差异,这一差异对流动性和订单规模因素具有稳健性.进一步研究发现:不同的订单拆分水平下,知情交易概率与风险定价之间呈现非线性关系,高订单拆分水平降低了知情交易概率的风险定价能力.

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来源
《财经理论与实践》 |2021年第6期|67-74|共8页
作者
徐光鲁; 马超群; 刘江龙; 米先华;
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作者单位

中国农业银行博士后科研工作站北京 100005;

湖南大学工商管理学院湖南长沙 410082;

西安电子科技大学经济管理学院陕西西安 710071;

湖南大学工商管理学院湖南长沙 410082;

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原文格式 PDF
正文语种 chi
中图分类证券市场;
关键词
订单拆分; 知情交易概率; 风险定价;

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