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Market timing under multiple economic regimes

机译：多种经济体制下的市场时机

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摘要

This article models the US equity premium as a regime-switching process where the regimes are dependent on economic variables. To characterise the economic regimes, we employ the dimension reduction technique of a principal components analysis to extract business cycle signals from a set of observed macro-economic variables. We use these conditioning agents to infer the ex ante economic regime. We then test a dynamic asset allocation strategy, which invests in equity and cash on the basis of the predicted regimes. This timing strategy is shown to outperform a simple buy and hold strategy on a risk-adjusted basis.
机译：本文将美国股票溢价建模为一种体制转换过程，其中体制取决于经济变量。为了表征经济体制，我们采用主成分分析的降维技术从一组观察到的宏观经济变量中提取经济周期信号。我们使用这些调节剂来推断事前经济体制。然后，我们测试动态资产分配策略，该策略根据预测的制度投资于股本和现金。事实证明，在经过风险调整的基础上，这种计时策略优于简单的买入和持有策略。

著录项

  • 来源
    《Accounting and finance》 |2011年第2期|p.501-515|共15页
  • 作者

    Ron Guido; Joshua Pearl; Kathleen Walsh;

  • 作者单位

    Fidelity Investment Managers, 25 Cannon Street, London EC4M STA, UK;

    Credit Suisse Equities (Australia) Ltd, Level31,1 Macquarie Place, Sydney NSW 2000, Australia;

    School of Finance, Actuarial Studies and Applied Statistics, College of Business and Economics,Australian National University, Canberra, ACT0200, Australia;

  • 收录信息
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
  • 中图分类
  • 关键词

    regime switching; asset allocation; equity markets;

    机译：政权转换;资产分配;股票市场;

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