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Life Cycle Models and Forecasting Growth and Profitability

机译：生命周期模型并预测增长和盈利能力

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Mean reversion in profitability and growth is a well-documented phenomenon; however, comparatively less is known about the level of analysis that best captures mean reversion. In this study, we find that analyzing firms by life cycle stage improves the out-of-sample accuracy of profitability and growth forecasts over analyzing firms pooled across the economy and analyzing firms by industry. The improved accuracy is robust to both short-term and long-term forecasts of profitability and growth. We also find that the improvement in accuracy of forecasts from life cycle analyses is greatest for firms in the introduction and decline stages and for firms with greater uncertainty. Finally, we examine market participants' use of life cycle information in forming expectations. We find inefficient use of life cycle information in analyst forecasts, but not in management forecasts. We also find that life cycle forecasts are associated with year-ahead abnormal stock returns.
机译：利润率和增长平均回落是有据可查的现象；但是，关于最好地捕获均值回归的分析水平的了解相对较少。在这项研究中，我们发现，与对整个经济体中的分析公司和按行业进行分析的公司相比，按生命周期分析公司可以提高获利能力和增长预测的样本外准确性。准确性的提高对于盈利能力和增长的短期和长期预测均具有鲁棒性。我们还发现，生命周期分析的预测准确性的提高对于处于引入和下降阶段的公司以及具有更大不确定性的公司是最大的。最后，我们研究了市场参与者在形成期望中对生命周期信息的使用。我们发现分析师预测中没有有效使用生命周期信息，而管理层预测中却没有。我们还发现，生命周期预测与年度异常库存收益相关。

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