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Financial development, economic growth and convergence clubs

机译：金融发展，经济增长和融合俱乐部

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To study the role of financial development in economic growth, we apply an array of convergence tests designed to capture nonlinear transitional dynamics to real outputs per capita. Strong evidence of multiple convergence clubs is observed, implying that the clubs are formed based on the initial level of real output per capita and average growth rate. Our empirical results show that the stage of economic growth of each country plays an important role for the composition of the convergence clubs. Furthermore, financial development emerges to be a significant determinant, albeit plays differently in the economic growth of each convergence club.
机译：为了研究金融发展在经济增长中的作用，我们采用了一系列收敛测试，旨在捕捉非线性过渡动力对人均实际产出的影响。观察到有多个趋同性俱乐部的有力证据，这意味着这些俱乐部是根据人均实际产出和平均增长率的初始水平而形成的。我们的实证结果表明，每个国家的经济增长阶段对趋同俱乐部的组成起着重要作用。此外，尽管每个融合俱乐部的经济增长都发挥着不同的作用，但金融发展似乎是一个重要的决定因素。

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