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【24h】

Moving from Private to Public Ownership: Selling Out to Public Firms versus Initial Public Offerings

机译：从私有制转变为公有制：出售给上市公司与首次公开募股

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We study two alternative means to move assets from private to public ownership: through the acquisition of private companies by firms that are public (sellouts) or through initial public share offerings (IPOs). We consider firm-specific characteristics for 1,074 IPO and 735 sellout firms to identify differences in growth, capital constraints, and asymmetric information between the two types of transactions. Our results suggest that firms move to public ownership through an IPO when they have greater growth opportunities and face more capital constraints. We provide a better understanding of the firm-specific characteristics that lead firms to go public.
机译：我们研究了两种将资产从私有所有权转移到公共所有权的替代方法：通过上市公司（出售）收购私有公司或通过首次公开发行股票（IPO）。我们考虑了1,074家IPO和735家脱销公司的公司特定特征，以识别两种交易类型之间的增长差异，资本约束和信息不对称。我们的结果表明，当企业拥有更大的增长机会并面临更多的资本约束时，它们会通过IPO转向公有制。我们对导致公司上市的特定于公司的特征提供了更好的理解。

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