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Political and Institutional Factors in the Convergence of International Equity Markets: Evidence from the Club Convergence and Clustering Procedure

机译：国际股票市场趋同中的政治和制度因素：来自俱乐部趋同和聚类程序的证据

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In this study the new panel convergence methodology developed by Phillips and Sul (2007) is employed to explore the convergence dynamics of international equity markets and determine whether political and institutional factors can explain convergence or divergence patterns across international equity markets. The empirical findings suggest that international equity markets do not form a homogeneous convergence club. Seven specific political and institutional factors are used to explain such divergent behavior. The empirical analysis documented specific factors, i.e. democratization, unemployment benefits, and public expenditure on pensions, which seem capable of explaining such a heterogeneous divergent pattern among the equity markets under study.
机译：在这项研究中，采用了由Phillips和Sul（2007）开发的新的面板趋同方法，以探索国际股票市场的趋同动态，并确定政治和制度因素是否可以解释整个国际股票市场的趋同或分歧模式。实证结果表明，国际股票市场并未形成同质的趋同俱乐部。七个特定的政治和制度因素被用​​来解释这种不同的行为。经验分析记录了特定的因素，即民主化，失业救济金和养老金的公共支出，这些似乎可以解释所研究的股票市场之间的这种异质分化模式。

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