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R&D based knowledge capital and future firm growth: Evidence from China's Growth Enterprise Market firms

机译：基于研发的知识资本与未来公司成长：来自中国成长型企业市场公司的证据

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摘要

Building upon a dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model, this paper examines the role of knowledge-based capital (KC) in improving firms' future growth in productivity. Based on the analysis of Chinese listed firms from 2006 to 2017 in the Growth Enterprise Market (GEM), we find KC often generates endogenous movements in productivity and earnings over the business cycles, suggesting that the nature of KC is pro-cyclical. Moreover, investment in KC is often classified as a corporate expense and is thus deducted from the current year's profits. Therefore, firms with high R&D investments have significantly higher future productivity growth but lower current profitability than do those with lower R&D investments. Given these characteristics, KC's benefits to productivity and future earnings are thus not immediate. For faster growth in the long term, firms should continue investing in KC even if they may face a short-term fall in corporate earnings as a result of internal knowledge investment, especially for fast-growing GEM firms.
机译：基于动态随机一般均衡（DSGE）模型，本文研究了知识资本（KC）在改善企业未来生产率增长中的作用。根据对2006年至2017年中国成长型企业市场（GEM）中的上市公司的分析，我们发现KC通常会在整个商业周期内产生生产率和收益的内生变化，这表明KC的性质具有周期性。此外，对KC的投资通常被归类为公司支出，因此从当年的利润中扣除。因此，与那些研发投入较低的公司相比，研发投入较高的公司未来生产率的增长显着更高，但当前的盈利能力却较低。鉴于这些特征，KC对生产力和未来收益的好处并不是立即产生的。为了长期实现更快的增长，即使由于内部知识投资（尤其是对于快速增长的GEM公司），由于内部知识投资可能导致公司收益短期下降，公司也应继续投资KC。

著录项

  • 来源
    《Economic modelling》 |2019年第12期|287-298|共12页
  • 作者

    Li Xing; Hou Keqiang;

  • 作者单位

    Nanjing Univ Finance & Econ Sch Int Econ & Trade Nanjing Jiangsu Peoples R China;

    Shanghai Univ SHU UTS SILC Business Sch 99 Shangda Rd Shanghai Peoples R China|Univ Technol Sydney UTS Business Sch POB 123 Broadway NSW 2007 Australia;

  • 收录信息
  • 原文格式 PDF
  • 正文语种 eng
  • 中图分类
  • 关键词

    Productivity; Knowledge capital; RD; China'S growth enterprises;

    机译：生产率;知识资本;研发;中国成长型企业;

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