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Financial market segmentation and choice of exchange rate regimes

机译：金融市场细分和汇率制度选择

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We study the choice of exchange rate regime in a small open economy with segmented asset markets subjected to financial sector shocks. We show that the state-contingent optimal policy facilitates risk sharing between asset market participants and non-participants, and is countercyclical. Our results establish that contrary to existing literature, flexible exchange rates mimic optimal policy and welfare dominates fixed exchange rates. (c) 2016 Elsevier B.V. All rights reserved.
机译：我们研究了在小型开放经济中汇率体制的选择，其中分散的资产市场受到金融部门的冲击。我们表明，国家或有条件的最优政策有利于资产市场参与者和非参与者之间的风险分担，并且是反周期的。我们的结果表明，与现有文献相反，灵活汇率模仿最优政策，而福利则主导固定汇率。 （c）2016 Elsevier B.V.保留所有权利。

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