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Pricing risk

机译：定价风险

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China's domestic bond market has never been riskier. It was only last year that it suffered its first default. This year at least six companies have defaulted. The miscreants are a diverse lot, including a beverage bottler, a solar-panel maker and a cement company. As economic growth grinds lower, defaults will inevitably rise. A gloomy outlook of this kind would normally lead investors to demand a premium before buying bonds. Instead, they have lapped them up, making it cheaper for China's companies to borrow. Bond issuance has boomed this year, reaching almost 12 trillion yuan ($1.9 trillion) so far, up from the record 7.7 trillion sold in all of 2014, according to Wind Information, a data provider. This has prompted warnings that, much like the stockmarket earlier this year, China's bond market is swelling into a bubble.
机译：中国的国内债券市场从未如此冒险。直到去年，它才第一次出现违约。今年，至少有六家公司违约。这些不法之徒种类繁多，包括饮料装瓶机，太阳能电池板制造商和水泥公司。随着经济增长放缓，违约率将不可避免地上升。这种悲观的前景通常会导致投资者在购买债券之前要求溢价。相反，他们对它们进行了打包，使中国公司的借贷成本更低。数据提供商万得资讯（Wind Information）的数据显示，今年债券发行量激增，迄今为止已达到近人民币12万亿元（合1.9万亿美元），高于2014年全年创纪录的7.7万亿美元。这引起了警告，就像今年早些时候的股市一样，中国的债券市场正在膨胀为泡沫。

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    《The economist》 |2015年第8966期|66-66|共1页
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