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Price discovery and pairs trading potentials: the case of metals markets

机译：价格发现和对交易潜力：金属市场的情况

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Purpose - This study aims to validate the "expectancy theory" of asset pricing and explores the price discovery process in metals futures markets. Design/methodology/approach - This paper adopts the Johansen cointegration and vector error correction model approach to investigate the potentials of Pairs trading in the metals market during the period 2008-2019. Findings - The results find the price movements in metal markets are not random walk and the current "futures" prices are the reasonable estimate of the "spot" metal prices in future. This study does not notice any significant differences in the price efficiency across metals markets, which signal the effects of limited idiosyncratic forces in price transmission. Practical implications - The research suggests the covert use of metal futures to make gains from arbitrage trading. Originality/value - The study emphasizes the potential of "pair trading" in commodity market context that is seldom discussed in academic papers.
机译：目的 - 本研究旨在验证资产定价的“常温理论”，并探讨金属期货市场的价格发现过程。 设计/方法/方法 - 本文采用Johansen Cointegration和Vector纠错模型方法来研究2008 - 2019年期间金属市场对交易的潜力。 调查结果 - 结果发现金属市场的价格变动不是随机步行，目前的“期货”价格是未来“现货”金属价格的合理估算。 本研究没有注意到金属市场价格效率的任何显着差异，这引起了特殊性力量在价格传播中的影响。 实际意义 - 该研究表明隐蔽使用金属期货从套利交易中获益。 原创性/价值 - 研究强调了在学术论文中很少讨论的商品市场背景下的“对交易”的潜力。

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